Jun 18 2009
Y seguimos con el marraneo
Poco a poco se está extendiendo la idea de la empapelada por parte de Godman y cia en la fuerte subida que hemos visto desde principios de marzo. Hoy os traigo el comentario de Jose Luis Cárpatos haciendo referencia a la dichosa maquinita que os llevo comentando desde hace tiempo. Las conclusiones son las mismas.
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La verdad es que viendo lo que está haciendo el mercado, a uno le queda como el sabor de boca, como si lo hubieran manipulado muy bien, para subirlo hasta el infinito y más allá, con un sólo objetivo: colocar los papelitos de colores de los bancos de EEUU y resto del mundo, en sus ampliaciones de capital. Una vez más lo han hecho magistral. Subir, y subir contra toda lógica, en máximos de la euforia de las euforias meten el papelón de ampliaciones de capital, y cuando ya han soltado el lastre se deja de subir.
¿Imaginaciones?
Pues no lo creo cuando se ve que los únicos y exclusivos responsables de la subida anterior fueron las instituciones, especialmente las mesas de cuenta propia de los bancos gigantes de EEUU. Ellos son el 50% del volumen del NYSE y como Biderman reconoció hace pocos días, los únicos que compraron.
Según datos de Biderman, se han colocado este mes pasado de mayo papelitos de colores por 64.000 millones de dólares. ¿Y eso es poco o es mucho? Pues basta con decirles que el récord anterior era de 38.000 millones. Ya ven, casi el doble del mayor papelón de la historia. Lo han encasquetado en plena euforia. ¡Son unos artistas! El mercado financiero está diseñado para separar a la gacela lo más rápidamente posible de su dinero…. Fíjense en esta cita de Bloomberg:
Tras casi dos años de la peor
calamidad financiera desde los años treinta del siglo pasado,
las compañías están haciendo todo lo posible por reducir sus
deudas, vendiendo cantidades sin precedentes de acciones para
amortizar bonos y préstamos.
“Las recompras de acciones son algo del pasado; las
reducciones de la deuda y las recompras de bonos son lo que está
en boga”, dijo Kathleen Gaffney, cogestora del Loomis Sayles
Bond Fund en Boston. “Las acciones no se van a mover y los
beneficios no se van a mover sin un balance más sano”, dijo
Gaffney, cuya firma administra activos de renta fija valorados
en US$98.000 millones.
Más de 165 compañías recaudaron una cantidad sin
precedentes de US$87.000 millones en ventas secundarias de
acciones en Estados Unidos este trimestre, y el 77 por ciento de
ellas usaron las utilidades para reducir considerablemente el
apalancamiento, según estadísticas compiladas por Bloomberg.
Biderman, que recomienda cortos al 50%, ha mirado desde 1998 que pasaba al cabo de un año, tras los meses en que como este de mayo, se colocaban más de 30.000 millones de dólares en nuevas acciones. ¿Se imaginan el resultado?
Pues bajada del 4 %, como es lógico. ¿Quién gana? El león que coloca. ¿Quién pierde? El que la compra…
Biderman a continuación estudia los resultados más finos. ¿Qué pasa a los 90 días en el S&P 500 tras un mes de colocación de más de 30.000 millones y donde las corporaciones no han comprado nada de nada como ha sido el caso de mayo? Pérdida del 7% media para el S&P 500 a los 90 días.
Cada uno que saque sus propias conclusiones y que decida a partir de ahora sobre las OPVs, ampliaciones de capital, preferentes, estructurados esotéricos y demás inventos. La pregunta que cada uno debe hacerse es ¿usted cree que están estudiados para que sea un chollo para usted?
Para terminar con este tema comentar que otros momentos donde ha habido emisiones masivas de acciones nuevas como ahora, han sido por ejemplo a principios del 2000, justo antes de la tendencia bajista que duraría tres años, a principios de 2008, antes de la gran bajada que vino después, o por ejemplo en 1930 antes de una bajada del 86 %.
No se qué pasará ahora, pero es evidente, que no es una buena noticia para el mercado en el medio plazo esta cuestión de la lluvia de colocación de papel que estamos viendo en las últimas semanas.
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